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Diploma Thesis from the year 2007 in the subject Business economics - Investment and Finance, grade: 1,3, European Business School - International University Schloss Reichartshausen Oestrich-Winkel, language: English, abstract: This paper aims at establishing a link between the average level of initial return of IPO shares, existing underpricing explanations and the dot-com bubble. In years prior to the boom of the new economy, underpricing was explained by various theories, which have extensively been developed since decades. However, in the years 1998 to 2001 IPOs were overly underpriced, leading to assumptions about behavioural aspects and investor irrationality. Analysing a comprehensive dataset of 371 IPOs on the Frankfurter Börse between 1997 and 2007, this paper aims at providing evidence that the observed lower levels of initial returns in recent years can indeed be aligned with existing theories on the basis of rational behaviour of market participants. Firstly, the IPO process and its major participants will be presented followed by a review of relevant studies on the IPO phenomenon. In the next step, established underpricing theories are recapitulated. A descriptive analysis of the data sample points out the particularities concerning the company and transaction characteristics of the sample firms. In a last step, a regression analysis relates various proxies for information asymmetry to established underpricing theories. It gives reason to believe that the irrationality at the turn of the century has vanished and that underpricing can again be explained by established theories.
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EAN: 9783638903691
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Der Gang an die Börse eines Unternehmens steht sehr oft im Mittelpunkt des öffentlichen Interesses. So verhielt es sich auch beim Börsengang der Österr. Post AG im ersten Halbjahr 2006. Dass dieses ein staatliches Unternehmen war, das über die Börse teilprivatisiert werden sollte, sorgte für zusätzliche Brisanz. Mit ein Grund, dass sich die Verantwortlichen heftiger Kritik aussetzen mussten. Trotz dieser denkbar schlechten Vorraussetzungen war der Börsengang der Österr. Post AG ein voller Erfolg. Nicht nur für das Unternehmen selbst und dessen alleinigen Besitzer ÖIAG, die 49 % ihrer Anteile veräusserte, sondern auch für die Zeichner der Aktien. Es trat nämlich auch bei dieser Börseneinführung das bei vielen Erstemissionen sehr häufig zu beobachtende Phänomen des Underpricing in Erscheinung. Das vorliegende Buch gibt einen Einblick in die durchaus komplexe Materie eines Going Public und thematisiert im Besonderen den Begriff des Underpricing. Dabei soll ein einleitendes Kapitel Klarheit über die Motive, Erfolgsfaktoren, Vorraussetzungen sowie Abläufe einer Börseneinführung bringen um im Anschluss daran auf das eigentliche Thema - Das Phänomen des Underpricing - einzugehen.
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EAN: 9783639054774
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